En l’espace de quelques mois seulement, la dette publique du Sénégal est devenue le point de friction majeur entre le gouvernement mené par Ousmane Sonko et les institutions financières internationales comme le Fonds monétaire international (FMI) et la Banque mondiale. Afin d’explorer des solutions innovantes, un rassemblement d’économistes originaires d’Afrique et d’Asie s’est ouvert à Dakar cette semaine. Cette rencontre, préalable à une conférence plus large prévue le lendemain avec la participation du Premier ministre, vise à proposer une approche alternative aux politiques d’austérité traditionnellement imposées par les créanciers.

Une crise de la dette qui divise le Sénégal et ses partenaires

La réévaluation à la hausse de la dette héritée de l’administration précédente a placé les finances publiques sénégalaises sous une pression accrue. Les révisions des chiffres officiels ont conduit à un gel partiel des décaissements du programme convenu avec le FMI. Le gouvernement sénégalais se trouve ainsi dans une situation délicate : il doit à la fois honorer ses engagements internationaux et financer les engagements sociaux portés par son parti, le PASTEF.

Ce forum économique organisé à Dakar illustre une volonté politique claire. Plutôt que d’adopter les ajustements budgétaires classiques exigés par les bailleurs, l’exécutif mise sur une argumentation technique et académique pour défendre des solutions alternatives. Parmi les pistes étudiées : la restructuration maîtrisée de la dette, l’allongement des échéances et le renforcement des recettes intérieures. La présence d’économistes asiatiques, issus de pays ayant surmonté des crises similaires de balance des paiements, devrait apporter un éclairage nouveau à un débat encore largement dominé par les approches occidentales.

Un signal politique fort envers les institutions financières

Le timing de cette initiative n’est pas le fruit du hasard. En réunissant des experts critiques de l’austérité quelques semaines après la suspension de fait des négociations avec le FMI, Ousmane Sonko envoie un message clair aux bailleurs de fonds. Le Premier ministre, figure centrale du virage politique de 2024, a fait de la souveraineté économique l’un des piliers de sa gouvernance. Sa participation active à la conférence confère à l’événement une dimension bien plus large qu’un simple séminaire technique.

Les organisateurs cherchent à prouver qu’il existe des marges de manœuvre en dehors des cadres traditionnels imposés par les programmes multilatéraux. Cette démarche s’inscrit dans une tendance plus large observable sur le continent africain, où plusieurs pays, du Ghana à la Zambie en passant par l’Éthiopie, remettent en cause les conditionnalités associées aux financements internationaux. Le Sénégal, bien que non en défaut de paiement contrairement à ces voisins, dispose toujours d’un accès limité aux marchés régionaux.

Quelles solutions concrètes pour réduire la dette sans austérité ?

Les experts réunis à Dakar ont identifié plusieurs axes stratégiques pour résoudre la crise de la dette. Le premier axe porte sur la fiscalité : élargir l’assiette fiscale, combattre les flux financiers illicites et renégocier certains contrats miniers, notamment dans le secteur des hydrocarbures, dont la production a débuté en 2024. Le deuxième axe concerne la structure même de la dette, avec l’idée de privilégier des instruments financiers libellés en monnaie locale ou indexés sur les futures recettes publiques. Enfin, le troisième axe vise à renforcer la coopération régionale au sein de l’Union économique et monétaire ouest-africaine (UEMOA).

Ces propositions ne sont pas exemptes de défis. L’intransigeance affichée à l’égard des exigences du FMI pourrait en effet augmenter la prime de risque perçue par les investisseurs, alors que le Trésor sénégalais dépend encore fortement des émissions d’euro-obligations. Par ailleurs, toute renégociation devra nécessairement impliquer les détenteurs d’euro-obligations, dont les intérêts divergent de ceux des créanciers bilatéraux. En définitive, la marge de manœuvre du gouvernement sénégalais dépendra de sa capacité à concilier discours souverainiste et crédibilité financière auprès des marchés.

Au-delà des déclarations d’intention, les travaux lancés cette semaine à Dakar seront sous haute surveillance, tant dans les capitales de la sous-région que parmi les agences de notation. Ce forum pourrait annoncer un nouveau cycle de négociations avec les bailleurs de fonds, ou au contraire prolonger une confrontation dont le coût budgétaire ne cesse de croître chaque trimestre. Les conclusions de ces débats seront présentées au gouvernement à l’issue des travaux.

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